“一(yī)带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家成为主角，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家在中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年(nián)“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作(zuò)为传(chuán)统观察(chá)中国(guó)出口增速(sù)的重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速(sù)上(shàng)升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大(dà)为什么风流女人看指甲。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出(chū)口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源于去年低基数(shù)原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍(réng)可(kě)在(zài)一(yī)段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退(tuì)的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸(mào)上发(fā)挥了(le)越来越重要的作用，那(nà)么(me)如何去(qù)评估这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年(nián)中国出(chū)口1个百分(fēn)点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口(kǒu)增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经(jīng)济(jì)增速(sù)大(dà)幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国(guó)出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％为什么风流女人看指甲（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美经济(jì)体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国进口的(de)数据和中国(guó)向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差(chà)异还(hái)较(jiào)大，一般而言(yán)中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不(bù)确(què)定(dìng)性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新(xīn)兴经济(jì)体经济(jì)增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国出口的(de)拖累不足。

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